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叶檀人民币进入6时代以后股市会怎样

2019年04月09日 栏目:旅游

叶檀:人民币进入“6时代”之后股市会怎样?人民币进入“6时代”。2008年4月10日,银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为

叶檀:人民币进入“6时代”之后股市会怎样?

人民币进入“6时代”。2008年4月10日,银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为:1美元对人民币6.9920元。

人民币汇率上升对股市不会有太大影响。虽然这说明市场给出中国财富较高的定价,按照常理,中国资产价格应该水涨船高,破7当天,市场热炒的受益行业跃之报端。但显然属于过度炒作,实际上,人民币升值是本轮唱多的长时间因素,早已严重透支。本次人民币汇率破7,不过给造纸等行业又一个价格急速窜升的临时理由。人民币汇率破7,是个心理关口,对市场不会有太大影响。

按是人的错理,H股市场是A股市场的影子市场,如周洛华先生所说,A股市场存在两重溢价:,H股是典型的融资性市场,购买H股的投资人之所以被认为是理性的,是因为他们将H股都视为获得某公司分红权利的凭证,即使有投资人将H股全部买下,他也不能对该上市公司行使重组和并购的行动,因此,H股就像是A股的影子,不能影响A股,A股估值理应比H股更高;第二,A股市场成为了投资性的市场,大多数公司发行的H股,只占总股本的10%至15%,其他均为A股,所以,任何人要对该公司进行重大资产重组,就非得控制其A股不可,这样A股就应当存在一个相对于H股的收购溢价。

用成熟市场的估价体系来看待A股市场有刻意低估A股市场之嫌,而用H股的估值体系则是本末倒置,完轻轻地告诉你全是有意为之。相比而言,H股市场的估值体系更加混乱,比成熟市场更低。原因是H股市场存在货币折价。当美元投资者到中国香港市场投资时,存在汇率风险,他们要求获得货币汇兑风险的差价部份。港币在联系汇率下,作为美元的影子货币,根本不具有为民币资产在香港市场定价的结果,毫无疑问是定价权的丧失。

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